ABD’de durgunluk öncüsü olarak kabul edilen bir tahvil piyasası sinyali, bu yıl son derece olağan dışı bir şekilde normalleşebilir.
Sinyal
2022’nin başlarından beri baş aşağı olan bu sinyal, yatırımcıların daha uzun vadeli tahvillere daha kısa süreli olanlardan daha az getiri elde ettiğini gösteriyor. ABD’deki kıyaslamalı sinyalde, 2 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi, 10 yıllık tahvillere göre yaklaşık 30 baz puan daha yüksek.
Normalleşme Yolu
Bu kez, ekonomiye yönelik artan bir güven ve yapışkan enflasyon nedeniyle ABD Merkez Bankası’nın faiz indiriminden kaçınması, tahvil getirilerinin artmasına neden olabilir. Uzun vadeli faiz oranlarının artmasına neden olan artan ABD borç yükü nedeniyle tahvil piyasası normale dönebilir.
Etkileri
Normal bir tahvil eğrisi bankalar için olumlu olabilirken, bu durum hisse senetlerini baskı altına alabilir ve piyasa dalgalanmalarına yol açabilir. Ayrıca, tahvil getirilerindeki artış, işletmelerin ve tüketicilerin faiz maliyetlerini artırarak enflasyonu artırabilir.
Dikkat Edilmesi Gerekenler
Bu durum, ekonominin bir resesyondan kaçındığı anlamına gelmez. Yüksek uzun vadeli faiz oranları, gelecekteki bir yavaşlamayı daha olası hale getirebilir ve yüksek borç yükü hükümetin tepki verme yeteneğini kısıtlayabilir.
Sonuç
Tahvil piyasasındaki bu sinyallerin ne zaman öne çıkacağı net değil, ancak yatırımcılar ABD’nin borçlanma ihtiyaçlarını belirleyen açıklamalara dikkat ediyorlar. Bu durum, trader’lar için zorlu bir süreci işaret ediyor ve zamanlama oldukça önemli hale geliyor.
