Euro Bölgesi hükümet tahvilleri, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) politika faizlerinin uzun bir süre mevcut seviyelerde kalacağını yineledikten sonra haftayı neredeyse değişmeden tamamlamaya yönelikti.
Tahvil fiyatları, faizlere ters yönde hareket eder. ECB, Perşembe günü beklendiği gibi faizleri değiştirmedi ve faiz indirimlerine ilişkin piyasa dedikodularının erken olduğunu vurguladı.
ECB Başkanı Christine Lagarde’ın açıklamalarında bazı yumuşak eğilimlerin olduğunu gören bazı analistler, “enflasyonun Eylül ayında belirgin bir şekilde düştüğü” ve faizlerin “son toplantımızdan bu yana önemli ölçüde yükseldiği” gibi ifadeleri veya odak noktasını bilanço küçültmeye çevirmekten kaçındığı gibi faktörleri işaret ettiler. Ancak Citi analistleri bir araştırma notunda, “faizlerin hangi koşullarda düşebileceği konusunda isteksizliğin aslında özellikle yumuşak olduğu anlamına gelmediğini” ve bu durumun Konsey’in muhtemelen aşırı sıkılaşma yerine gevşekliğe gitme konusunda hala daha kesin bir şekilde karar almayı tercih ettiğini ve enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde hedefin altına düşeceğinden tamamen emin olana kadar politikanın sıkı tutulmasına hazır olduğunu gösterdiğini belirtti.
Euro Bölgesi’nin referans 10 yıllık hükümet tahvil getirisi, Avro Bölgesi için referans oluşturuyordu ve bir baz puan artarak %2.86’ya çıktı ve haftayı 2 baz puan düşüşle tamamlamaya yönelikti.
Analistler, bu haftanın iş faaliyeti ve banka kredisi hakkında bir anket de dahil olmak üzere ekonomik verilerin, 2024 yılında faiz indirimi beklentilerini desteklemesi nedeniyle tahvil getirilerini sınırlayacağını söyledi.
Para piyasaları, yıl sonuna kadar ek bir faiz artırımı için neredeyse sıfır şans fiyatlıyor ve politika faizlerinin gelecek yılın haziran ayından itibaren azaltılmasını bekliyor.
Piyasalar, Gazze’nin ötesindeki Orta Doğu çatışmasının daha fazla güvenli liman varlıklarına yönelik bir koşu tetikleyebileceği endişesi taşıyor ve bu da tahvil getirilerini aşağı çekebilir.
Pentagon, Perşembe günü ABD’nin İran İslam Devrim Muhafızları ve onun desteklediği grupların doğu Suriye’deki iki tesise saldırı düzenlediğini açıkladı.
ECB, Perşembe günü Pandemi Acil Satın Alma Programı (PEPP) kapsamındaki yeniden yatırımların 2024 yılının sonuna kadar devam edeceğini doğruladı. Bununla birlikte, Başkan Lagarde, Konsey’in bu konuyu henüz görüşmediğini belirtti.
Politika yapıcılar, tahvil alımlarının ve banka rezerv gereksinimlerinin sadece ilkbaharda yapılacak bir çerçeve gözden geçirmenin bir parçası olarak erken 2024’e kadar ertelenmesini kabul ettiler, Reuters’a iki kaynak söyledi.
Piyasa tepkisi, İtalyan ve Alman 10 yıllık getirileri arasındaki spread olarak bilinen – Avro Bölgesi’nin en borçlu ülkelerinin borçlarını tutma konusundaki talebin bir göstergesi – geçici olarak 196 baz puan daraldığında sınırlıydı, ancak Perşembe günü geç saatlerde tekrar 200 baz puanın üzerine çıktı.
Ekim ayının başlarında, Ocak ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaşan 209.2 baz puanı bulmuştu. Son olarak 199 baz puandaydı.
Piyasalar, ECB’nin PEPP konusundaki dikkatli tutumunu zaten fiyatlamıştı, çünkü politika şahinleri esnekliği koruma gerekliliğine işaret ettiler.
ECB, PEPP’nin yeniden yatırımlarını, Avro Bölgesi tahvillerinin getirilerinin genişlemesini engellemekle kalmayıp aynı zamanda bu getiri farklarının para politikası iletimini zayıflatabilecek olanaklı bir bölünme durumunun ilk savunma hattı olarak kullanabilir.
