Bu hafta gerçekleştirilecek ABD Merkez Bankası (Fed) sağlık kontrolleri, büyük bankaların yenilenmiş bir ekonomik sarsıntıyı atlatabilecek yeterli sermayeye sahip olduğunu gösterecek. Ancak analistler, ekonomik belirsizlikler ve düzenleyici değişiklikler nedeniyle yatırımcı ödemelerinde temkinli olacaklarını belirtiyor.
Çarşamba günü açıklanacak olan yıllık bankacılık “stres testleri”, bankaların ciddi bir ekonomik durgunluğu nasıl karşılayabileceklerini ve yatırımcılara ne kadar temettü ve hisse geri alımı ile dönebileceklerini değerlendiriyor. Geçen yıl üç büyük bankanın iflas etmesinin ardından yapılan testler, özellikle Fed’in yüksek faiz oranlarının bölgesel bankaların marjlarını ve ticari gayrimenkul portföylerini zorlaması ile birlikte önem kazandı.
Ekonomik belirsizlik ve zayıf tüketici talebi, ekonominin yavaşlama eğilimini daha da belirgin hale getiriyor. Bu yıl, daha fazla orta ölçekli bankanın teste tabi tutulmasıyla birlikte, bu bankaların sağlığına dair yeni bir bakış açısı kazanılması bekleniyor.
Bankaların Sermaye Planlaması ve Stres Testleri
2007-2009 mali krizi sonrasında getirilen bu yıllık stres testleri, bankaların sermaye planlamasında kritik bir rol oynuyor. Analistler, test sonuçlarının Wall Street bankalarının Fed tarafından önerilen sermaye artışlarını gevşetme çabalarını destekleyeceğini düşünüyor. Büyük temettü ve hisse geri alımları, bankaların ek sermaye taleplerinin kredi verme kapasitelerini engelleyeceği iddiasını zayıflatabilir.
Raymond James analisti Ed Mills, “Stres testi, genel sermaye düzenlemeleri mücadelesinde bir vekil savaş olarak kullanılabilir,” diyor. “Yatırımcılara sermaye iadesinde bir artış olabilir ancak sermaye normları henüz kesinleşmediği için bunun sınırlı olması bekleniyor.”
Bu yıl 32 bankanın teste tabi tutulması bekleniyor. Wall Street devleri JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs, Wells Fargo ve Morgan Stanley gibi büyük bankalar genellikle en fazla incelemeyi çeken bankalar arasında.
Orta Ölçekli Bankalar ve CRE Maruziyeti
Bu yıl, özellikle bölgesel bankalara yönelik bazı yatırımcı endişeleri sürerken, Citizens, KeyCorp ve Truist gibi orta ölçekli bankalar ve uyumluluk sorunları nedeniyle hedef haline gelen Discover Financial Services de dikkat çekecek.
Anahtarbank sözcüsü, bankanın güçlü kredi kalitesi ve mevduat profilleri ile iyi sermayelendirildiğini belirtti. KeyBank’ın, geniş bir finansman kaynağı yelpazesi ile orta risk profiline sahip olduğu da ifade edildi. Wells Fargo, Citi, Morgan Stanley, Truist ve M&T Bank sözcüleri yorum yapmaktan kaçındı. Goldman Sachs, JPMorgan, Citizens ve Discover ise yorum taleplerine yanıt vermedi.
CRE Riskleri ve Sermaye Yastıkları
Fed, bu yılki “ağır olumsuz” senaryosunda işsizlik oranının 6.3 puan artarak %10’a çıkmasını öngörüyor. Bu senaryoda, hisse senedi ve tahvil piyasalarında keskin düşüşler beklenirken, konut fiyatları ve genel ekonomi düşüşleri biraz daha hafif olacak.
Banka performansı, stres sermaye tamponunun büyüklüğünü belirliyor – bu, bankaların günlük işlerini desteklemek için gereken düzenleyici minimumların üzerinde, hipotetik bir ekonomik durgunluğu atlatmak için Fed’in bankalardan tutmalarını istediği ek sermaye tamponu. Test altındaki bankalar için kayıplar ne kadar büyükse, tampon da o kadar büyük oluyor.
Piper Sandler ve KBW analistleri, stres sermaye tamponlarının genel olarak grubun tamamında sabit kalmasını bekliyor. Ancak Citi’nin, uluslararası tüketici kredilerinin çoğunu satmasının ardından ve Goldman’ın, hisse senedi ve gayrimenkul yatırımlarına daha az maruz kalması sayesinde tamponunun düşeceği öngörülüyor. M&T Bank’ın ise ticari gayrimenkul maruziyetini azaltma çabalarının da daha küçük bir tamponla sonuçlanması bekleniyor.
KeyCorp ve Truist’in ise, gelirlerine yönelik olası bir darbe nedeniyle stres sermaye tamponlarında bir artış yaşayabileceği belirtiliyor. Fitch’te Kuzey Amerika bankaları derecelendirme başkanı olan Christopher Wolfe, yatırımcıların bankaların ticari gayrimenkul kredilerinin performansını yakından izleyeceğini söyledi. “Bölgesel bankalar, büyük bankalara kıyasla ofis kredileri ve ticari gayrimenkul konusunda daha fazla odaklanacak,” diye ekledi.
ABD bankaları, Fed’in bu haftaki sağlık kontrollerinde sağlam sermaye yapılarını gösterecekler. Ancak yatırımcı ödemelerinde temkinli adımlar atılması bekleniyor. Bankacılık sektöründe yapılan yıllık stres testleri, bankaların ekonomik durgunluklara karşı ne kadar dayanıklı olduğunu değerlendiriyor. Orta ölçekli bankalar da bu yılki testlerde dikkat çekecek.
