ABD’de Mayıs ayında imalat faaliyetleri art arda ikinci kez yavaşladı ve yeni mal siparişleri neredeyse iki yılın en büyük düşüşünü yaşadı. Nisan ayında beklenmedik bir şekilde inşaat harcamalarının da düşmesi, ekonomide kademeli bir yavaşlamanın işaretlerini ortaya koydu.
Institute for Supply Management’ın (ISM) Mayıs ayı imalat satın alma yöneticileri endeksi, Nisan’daki 49.2 seviyesinden 48.7’ye düştü. Bu, endeksin büyüme ile daralma arasındaki 50 seviyesinin altında üst üste ikinci ayı oldu. Reuters anketine katılan ekonomistler, endeksin 49.6 olmasını bekliyordu.
Aynı zamanda, Nisan ayında inşaat harcamaları, tek ailelik konut inşaatlarındaki iyileşmeye rağmen, beklenmedik bir şekilde üst üste ikinci kez düştü. Bu iki rapor, ikinci çeyrek başlarken ekonominin durgunluğunu sürdüğünü gösterdi. İlk çeyrekte gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) sadece %1.3 büyümüştü ve yakın zamana kadar mevcut dönemde yeniden hızlanması bekleniyordu. Atlanta Fed’in GDP Now modeli, Mayıs ayında %2’nin oldukça üzerinde seyreden büyüme oranını, ISM ve inşaat harcamaları verilerinin ardından %1.8’e düşürdü.
Yüksek faiz oranları nedeniyle imalat ürünleri ve sermaye projelerine yönelik harcamalar yavaşlamış durumda. Geçen hafta yayınlanan veriler, Nisan ayında hanehalklarının azalan tasarruflarını koruma çabasıyla mal harcamalarının düştüğünü gösterdi.
ISM anketinin ayrıntıları ve katılımcıların yorumları, bu yıl beklenenden daha yüksek faiz oranlarının iş yatırımlarını azalttığını ve işletmelerin stok seviyelerini artırma konusunda daha çekingen hale getirdiğini gösteriyor. Oxford Economics ABD ekonomisti Matthew Martin, “Yeni siparişlerin azalması ve sipariş yığılmasının daralmaya girmesiyle, bu beklenenden daha yumuşak bir talebe yol açtı,” dedi.
Son verilerin yumuşak tonu, yatırımcıların Fed’in yaklaşık üç ay içinde faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına dair beklentilerini güçlendirdi. ISM verilerinin ardından, faiz oranı vadeli işlemleri, Fed’in Temmuz ayından bu yana 5.25-5.50% aralığında tuttuğu gösterge faiz oranını Eylül ayında düşürme olasılığını yaklaşık %60 olarak gösterdi.
Fed yetkilileri, 11-12 Haziran’daki toplantıda, fiyat baskılarının ilk çeyrekte yeniden hızlanmasının ardından enflasyonu %2 hedefine döndürmeye odaklandıklarını belirttiler. ISM verileri, fabrika girdi maliyetlerinin neredeyse iki yılın en yüksek seviyelerinden yavaşladığını gösterse de, bu maliyetler hala çoğu zamanın üzerinde seyrediyor.
“Navlun maliyetleri de zirve taşıma sezonunun başında yükseldiği için, daha yüksek üretim maliyetlerinin tüketici fiyatlarına yansıtılması riski artıyor ve bu da Fed’in enflasyonu %2’ye döndürme hedefini karmaşık hale getirebilir ve ilk faiz indirimi zamanlamasını potansiyel olarak geciktirebilir,” dedi Martin.
Fabrika sektörü, borçlanma maliyetlerinin yüksek olması nedeniyle bir yılı aşkın süredir baskı altında. ISM’nin yeni siparişler ölçümü, Haziran 2022’den bu yana en büyük düşüşü yaşayarak 45.4 seviyesine geriledi.
Ayrıca, ABD Ticaret Bakanlığı’nın Nisan ayında yayınladığı inşaat harcamaları verilerine göre, harcamalar Mart ayında %0.2 düştükten sonra Nisan ayında %0.1 azaldı. Ekonomistler, inşaat harcamalarının %0.2 artmasını bekliyordu. Nisan ayında inşaat harcamaları yıllık bazda %10 arttı.
Özel inşaat projelerine yapılan harcamalar Nisan ayında %0.1 düşerken, ticari projelerdeki düşüşler bu azalmaya öncülük etti. Kamu projelerine yapılan harcamalar %0.2 düştü ve en büyük iki kategori olan eğitim ve otoyol inşaatlarında düşüşler görüldü.
Raporda bazı parlak noktalar da vardı. Tek ailelik konut inşaatı Nisan ayında %0.1 arttı ve Ağustos 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Ayrıca, fabrika inşaatına yapılan harcamalar %0.9 artarak rekor seviyeye ulaştı. Bu artış, Biden yönetiminin bilgisayar çipleri ve yeşil enerji ürünlerinin yerli üretimini teşvik etmeyi amaçlayan yatırımlarla desteklendi.
